天风证券股份有限公司唐婕,张峰,郭建奇,刘奕町近期对凯立新材进行研究并发布了研究报告《收入下滑利润同比修复◈ღ，投资HNBR进军新材料领域》九游会官方网站◈ღ，本报告对凯立新材给出买入评级◈ღ，当前股价为28.0元◈ღ。
凯立新材(688269)事件◈ღ：凯立新材发布2024年三季报◈ღ，公司前三季度实现营业收入11.43亿元◈ღ，同比-14.7%合乐888总代◈ღ，实现归母净利润6404.08万元◈ღ，同比-34.5%◈ღ，其中第三季度实现营业收入3.31亿元◈ღ，同比-10.7%九游会官方网站九游会官方网站◈ღ，环比-34.84%◈ღ，实现归母净利润1726.47万元◈ღ，同比+163.1%◈ღ，环比-51.06%◈ღ。收入同环比下滑◈ღ，费用和减值影响整体利润◈ღ，毛利率有所恢复◈ღ，预计与公司销售/加工业务变动有关公司第三季度营业收入同比合乐888总代◈ღ、环比分别-10.7%/-34.84%◈ღ，在收入同环比下滑基础上◈ღ，费用和减值影响公司整体利润◈ღ。费用端◈ღ：第三季度四费率为7.58%◈ღ，其中研发费用率为3.50%◈ღ，四费率同比/环比分别+1.95/+3.29PCT◈ღ；绝对额方面九游会官方网站◈ღ，由于财务费用和销售费用的增加◈ღ，整体费用绝对额同比23Q3增加422万元◈ღ，环比24Q2增加329万元◈ღ。公司Q3产生减值损失共282万元◈ღ，其中信用减值损失249万元◈ღ，减值损失环比24Q2增加241万元◈ღ。公司24年第三季度毛利率为13.62%◈ღ，同比+5.24PCT九游会官方网站◈ღ，环比+3.41PCT◈ღ，根据我们首次覆盖报告分析◈ღ，公司由于销售/加工/技术服务三种业务模式毛利率水平差异较大◈ღ，而销售模式的略微变动可能带来收入◈ღ、毛利率的大幅变动◈ღ，因此我们预期收入的同环比下降和毛利率的同环比提升与业务结构季度间变动有关◈ღ。贵金属钯价格同比大幅下滑影响收入公司作为贵金属加工型企业◈ღ，贵金属价格占成本比重较高◈ღ，而贵金属钯进入下行周期拖累公司整体收入九游会官方网站◈ღ。根据Wind数据合乐888总代◈ღ，贵金属钯平均价格在2024Q3为254.43元/克◈ღ，同比-23.12%◈ღ，环比-2.11%◈ღ，同比的大幅下行拖累公司整体收入◈ღ，而环比24Q2则下滑幅度较小◈ღ，环比对收入影响较小◈ღ。对外投资氢化丁腈橡胶产业化项目◈ღ，凭借催化剂优势进军高端材料领域公司9月24日公告《关于子公司对外投资的公告》◈ღ，拟通过子公司彬州凯泰自有资金及自筹资金投资氢化丁腈橡胶产业化项目◈ღ，项目计划总投资35,000万元◈ღ，分两期建设◈ღ，其中一期计划投资20,000万元◈ღ。氢化丁腈橡胶（HNBR）作为重要的高分子材料之一◈ღ，催化剂选型和优化是氢化丁腈橡胶制备技术中的难点◈ღ，其技术优势也主要体现在生产过程所用催化体系的先进性上◈ღ。因此◈ღ，优化催化体系◈ღ，改善生产工艺◈ღ，降低生产成本◈ღ，是提高氢化丁腈橡胶产品综合竞争力的核心技术◈ღ。凯立新材自主研发的先进催化体系及催化技术◈ღ，将提高氢化丁腈橡胶的生产效率和产品质量◈ღ，降低综合成本◈ღ，增强竞争力合乐888总代◈ღ。盈利预测◈ღ：由于贵金属价格变动◈ღ，我们调整2024-2026年净利润预期至1.10/1.82/2.45亿元（24-25年前值为2.62/2.91亿元）◈ღ，维持“买入”评级风险提示◈ღ：贵金属价格大幅下行◈ღ；下游需求不及预期◈ღ；HNBR投资项目建设不及预期◈ღ。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算◈ღ，西部证券黄侃研究员团队对该股研究较为深入◈ღ，近三年预测准确度均值为79.2%◈ღ，其预测2024年度归属净利润为盈利1.37亿◈ღ，根据现价换算的预测PE为26.92◈ღ。
该股最近90天内共有5家机构给出评级◈ღ，买入评级3家◈ღ，增持评级2家◈ღ；过去90天内机构目标均价为31.36◈ღ。
证券之星估值分析提示凯立新材盈利能力优秀◈ღ，未来营收成长性良好◈ღ。综合基本面各维度看九游会官方网站◈ღ，股价合理◈ღ。更多
以上内容与证券之星立场无关◈ღ。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息◈ღ，证券之星对其观点◈ღ、判断保持中立◈ღ，不保证该内容（包括但不限于文字◈ღ、数据及图表）全部或者部分内容的准确性◈ღ、真实性◈ღ、完整性◈ღ、有效性九游会官方网站◈ღ、及时性◈ღ、原创性等◈ღ。相关内容不对各位读者构成任何投资建议◈ღ，据此操作◈ღ，风险自担◈ღ。股市有风险◈ღ，投资需谨慎◈ღ。如对该内容存在异议◈ღ，或发现违法及不良信息◈ღ，请发送邮件至◈ღ，我们将安排核实处理◈ღ。如该文标记为算法生成合乐888总代◈ღ，算法公示请见 网信算备240019号◈ღ。九游会·(j9)官方网站◈ღ，九游个人中心首页登录◈ღ！每日金价◈ღ，J9九游会·真人游戏第一品牌官网◈ღ，九游个人中心J9九游会登录入口◈ღ！九游会j9官方网站◈ღ。